ЭТИКА БИЗНЕСА

Честность и справедливость.

Честность механизма ценообразования. Так как система ценообразования на рынке ценных бумаг является наиболее важной функцией биржи, членам сообщества фондовых бирж следует соблюдать честность ценообразования на бирже, к которой они принадлежат.

Уклоняться от действий, вводящих в заблуждение. Членам сообщества фондовых бирж стоит воздерживаться от любых действий, которые мешают или подрывают справедливое и организованное функционирование рынка. Не следует распространять беспочвенную или ложную информацию об эмитентах, входящих в листинг. Должно быть уделено особое внимание объявлению вне закона определенных манипуляций, таких как торговые сделки без изменения собственника или создающие ложную видимость активности.

Тестирование новых торговых стратегий. Хотя манипулирование ценами (включая сделки инсайдеров) может быть воспрещено законодательством или правилами фондовой биржи, определенные торговые стратегии не возбраняются. При их допуске фондовые биржи должны принимать во внимание честность связанного с ними механизма ценообразования, не используя при этом антиконкурентной практики принятия решений.

Прозрачность.

Прозрачность рынка — важный элемент справедливого ведения дел. Биржи сами принимают решение о приемлемом для них балансе между прозрачностью и ликвидностью. Тем не менее фондовым биржам должна предоставляться отчетность о сделках (объемы и цены), составленная немедленно и детально.

Механизм разрешения разногласий. Членам фондовой биржи следует выполнять свои обязательства друг перед другом и перед клиентами. Биржам необходимо обеспечить механизм (в том числе неформальный) для быстрого и надлежащего разрешения жалоб и разногласий между членами биржи, а также между ее членами и клиентами.

Старательность.

Выполнять наилучшим образом. При проведении сделок приказ клиентов следует выполнять надлежащим образом — быстро и, если это рыночный ордер, по возможно наилучшей цене. Это требование также включает в себя исполнение сделок, по которым не выплачиваются комиссионные, а также приказов участников рынка за свой счет по ценам, в разумной мере связанным с рыночными ценами (особенно там, где разрешена внебиржевая торговля). Сюда входит раскрытие клиенту базиса повышения или понижения цены, в той мере, в какой это может быть допущено рынком независимо от того, действует фирма как агент или за собственный счет.

Адекватная и надежная информация об эмитенте и ценной бумаге. Рекомендации клиентам со стороны членов фондовых бирж и их работников в том, что касается покупки или продажи ценных бумаг, должны быть основаны на адекватной и надежной информации об эмитенте и характеристиках, ценной бумаги. Андеррайтеру следует проявлять должную старательность в том, что касается деловых усилий эмитента и его финансового состояния в связи с предложением ценных бумаг.

Искусство продавать. Если совершается принудительная продажа ценных бумаг клиента (в случае требования брокером дополнительного покрытия на маржевом счете или по другим причинам), члену фондовой биржи следует проявлять особую предусмотрительность и тактичность.

Способности.

Профессиональная квалификация. Следует обратить внимание на то, какие квалификационные требования предъявляются биржами к своим членам (юридическим и физическим лицам). Индивидуальные члены и работники фондовой биржи должны находиться в хорошей физической форме и быть достойными уважения людьми, не замеченными в нечестности и мошеннических действиях. Необходимы также их профессиональная подготовка и компетентность.

Финансовая ответственность. Биржам необходимо разработать правила о финансовой ответственности членов биржи. Не должны подвергаться опасности средства клиента, ценные бумаги, находящиеся на доверительном управлении. Стоит требовать от членов биржи регулярного мониторинга и расчетной оценки своего финансового положения.

Для того, чтобы не потерять свои деньги и доход, надо 80% дохода вкладывать в собственность. Собственность может придти в негодность, но не может исчезнуть совсем. Собственность всегда можно обратить в деньги или бизнес, приносящий деньги.

Информация о клиентах. Биржа должна не только получать информацию, необходимую для рекомендаций клиенту о видах инвестиций. Фондовые биржи могут специфицировать документацию, предназначенную для выполнения этого требования. Это особенно важно в тех случаях, когда клиент является доверенным лицом по распоряжению, например, трастом, недвижимостью или пенсионным фондом. Должны быть определены условия выбора сделок и проведения торгов.

Информация для клиентов. Клиентам следует направлять такую информацию, которой было бы достаточно для подтверждения честности сделки. Необходимо обнародовать факты, которые могли бы повредить независимости фирмы — члена биржи в ее операциях с клиентами. Должен проводиться учет по каждой сделке в объеме достаточном для того, чтобы отвечать перед клиентами или биржей на вопрос, выполнена ли сделка наилучшим образом.

Конфликты интересов, растущая сложность бизнеса ценных бумаг и дерегулирование привели к росту конфликтов. Клиенты не должны страдать при их разрешении. Наиболее распространенные конфликты интересов возникают между такими видами деятельности членов фондовых бирж, как инвестиционное банковское дело, трейдинг, анализ рынка, менеджмент и учет, кредитование. Конфликтные ситуации могут быть смягчены путем создания "китайских стен" между видами деятельности в той мере, в какой это приемлемо.

Членам фондовых бирж следует быть особенно внимательными к конфликтам интересов между трейдингом и другими видами деятельности. Рекомендации клиентам должны быть основаны на их интересах, а не на потребности в увеличении или уменьшении торговой позиции члена биржи. Членам фондовых бирж и их персоналу должно быть запрещено проводить сделки за свой собственный счет до того, как будут выполнены приказы клиентов.